最近,证监会换届任命,新任主席李超接替易会满,引发股民广泛关注和讨论。这意味着中国股市监管将迎来新风向。不少股民憧憬牛市终于要来了。但我们需要冷静分析,注册制改革仍任重道远,短期内恐难看到Cowboy再现。
要说这几年证监会的变化,那绝对是方向明确、步伐坚定。这几年IPO改革力度之大前所未有,直接重塑了中国资本市场生态。比如说,取消股权分置改革,打破了原来国企上市公司股权高度集中的格局,也为外资进场创造了条件。此外,允许钢铁、煤炭等行业上市融资,结束了多年的禁令,丰富了市场品种。再者,推进创业板、新三板和科创板建设,为技术创新型企业提供了直接融资渠道……
这一系列改革措施的重头戏,当属今年IPO全面注册制的正式实施。这意味着25年来IPO由审批制转向注册制,发行审核由事前审批改为事中事后监管。证监会主要职能也由审批角色转变为监管角色。
这样的改革无疑减弱了证监会的审批权力,对一些人造成了实权连同利益的双重伤害。这也在情理之中,毕竟改革必然伴随既得利益的重新分配。
所以,在注册制初期阶段,想要明哲保身的证监会人员,怎会无动于衷呢?确实,短期内爆出的问题不在少数:强行暂停新规实施、恢复审核制强力干预……种种迹象显示,证监会内部仍存在着强烈的“改开倒车”声音。
就像当初我司推行信贷风控模型,原来主管信审的手艺人自然会抵触这个直接抢了饭碗的变革。甚至还出现了明目张胆对抗模型的做法,想借此作为让公司管理层停用模型的筹码。
可惜,他们低估了科技发展的势不可挡。最终,我们还是建立了新的团队,完成了从人工审核到信贷风控全自动化的转变。
同样,注册制改革大方向不会变,趋势不可逆转。但路还很长,过程必然荆棘丛生。牛市来得越快,溃败来得也越快。
作为投资者,我们需要审时度势,不能产生错觉。股市牛熊转换,不会凭空出现,必须有充分市场基础。单靠监管松绑,恐怕难以持续推高股市。
在宏观经济增长乏力、上市公司盈利能力不佳的背景下,注册制改革的利好作用也将大打折扣。技术性反弹还可期,要实现牛市行情,恐怕任重道远。
所以,监管和政策只是影响牛熊的一个方面。我们还要持续关注企业盈利、社会资金面、投资者情绪等多个因素。单纯因为证监会换届就盲目追涨,最后只会输得血本无归。
牛市终将来临,但真正到来的时机,还需要我们保持理性和耐心,不要被一时的改革激动冲昏了头脑。最后,还是那句话:投资需谨慎!
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